Por: Romina

Las crecientes tensiones comerciales, impulsadas por la política arancelaria de Donald Trump, han llevado a economistas y analistas financieros a señalar que el dólar estadounidense podría estar comenzando a perder su histórico estatus como refugio seguro a nivel global. La moneda ha experimentado una caída sostenida —más de un 9% desde enero frente a una canasta de monedas como el euro, el yen y la libra esterlina— lo que ha encendido alarmas sobre una posible erosión de la confianza internacional en Estados Unidos. Este fenómeno, según los expertos, no solo es consecuencia de factores técnicos o inflacionarios, sino también de una percepción de inestabilidad política y económica derivada de las decisiones erráticas del gobierno.

El estatus del dólar como moneda de reserva se ha consolidado durante más de medio siglo, pero podría desmoronarse rápidamente si se percibe que Estados Unidos ya no es una economía confiable, observa Barry Eichengreen, economista de la Universidad de California en Berkeley.

La preocupación se centra no solo en la depreciación del dólar, sino en lo que representa. Tradicionalmente, el dólar ha sido el activo preferido en momentos de incertidumbre, facilitando costos de endeudamiento bajos, estabilidad para los mercados globales y herramientas de presión geopolítica para Washington. Sin embargo, todo eso podría estar en peligro si continúa el deterioro de la confianza.

Los inversores están buscando alternativas al dólar. En su informe más reciente, Deutsche Bank advirtió sobre una "crisis de confianza" que podría estar erosionando las propiedades de refugio seguro del dólar. Capital Economics, por su parte, señala que ya no es exagerado cuestionar su rol como moneda de reserva mundial.

Una señal inusual es que, a diferencia de lo que históricamente sucede, la divisa estadounidense no se fortaleció ante los anuncios de aranceles; en cambio, se debilitó. Esto refleja un cambio de actitud entre los inversionistas, quienes ahora están explorando alternativas como el yuan —impulsado activamente por China en acuerdos bilaterales— y, en menor medida, criptomonedas como Bitcoin, mencionadas incluso por el CEO de BlackRock, Larry Fink, como potenciales amenazas si Estados Unidos sigue acumulando déficit.

Además, se considera el riesgo de tasas de interés más elevadas para hipotecas y préstamos, y un impacto directo en los consumidores, ya que un dólar más débil encarece las importaciones. Los analistas advierten que si esta tendencia persiste, también aumentará el costo del financiamiento federal en un país cuya deuda ya equivale al 120% de su PIB.

La política comercial de Donald Trump sigue sembrando incertidumbre con sus idas y vueltas respecto a los aranceles. Las exenciones temporales a productos tecnológicos y las presiones públicas sobre la Reserva Federal —incluido un intento de destitución del presidente Jerome Powell— generan un ambiente de desconfianza.

Para algunos economistas, el "Día de la Liberación" que Trump celebró el 2 de abril con el anuncio de aranceles masivos podría marcar el inicio del fin del privilegio del dólar. Eichengreen advierte que este es el primer paso hacia una pérdida de confianza en el dólar como refugio seguro.

A pesar de todo, aún no existe una alternativa sólida y global capaz de desbancar al dólar de su posición dominante. Sin embargo, el cambio ya ha comenzado.